Inflasjon varierer naturlig i kortere sykluser drevet av mindre variasjon i tilbud og etterspørsel. Det er når vi ser på lengre tidsspenn at inflasjonen jevnt over kan være høy eller lav. Norge har akkurat gjennomlevd en periode med lav inflasjon, der den høyeste årlige inflasjonen etter murens fall i 1989 var 3,8 prosent i 2008, samme året som finanskrisen tok ned generell inflasjon og hindret at forrige oppgangskonjunktur ble generelt inflasjonsdrivende. Men i de tre tiårene fra og med 1991 til og med 2021 var målt inflasjon aldri over fire prosent på årsbasis, med et snitt på 2,3 prosent årlig.