I løpet av november begynte russiske rubler å falle og den jevne strømmen av kapital ut av landet fikk det enda mer travelt. Ytterligere spekulasjoner førte til at rubelen falt som blylodd i desember. Dette fortsatte fram til 22. desember da Kina rykket inn som såkalt lender of last resort, en betegnelse som først ble brukt i dagens betydning av Sir Francis Baring i hans «Observations on the Establishment of the Bank of England» (1797).